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百利好环球:伦敦银定盘价机制更透明

  在外汇黄金市场,定盘价通常指在某一个时段中,取交易量最大的价格。它与其他品种的连续报价交易不同,定盘价交易分为若干个时段,在每个时段中所有交易者的报价按照买入卖出做高低排序,由交易系统取交易量最大的一个价格作为成交价,这和国内股票市场开盘前的集合竞价类似。

  有一些定盘价可以从指定的报价银行所提供的中间报价中,剔除两个最高及两个最低的报价,再取其平均数而定出,比如日本橡胶就是定盘交易,每15分钟一个交易时段,在此时段内交易者可随意报价,最后由系统进行撮合成交。

  从1897年开始,伦敦银定盘价一直是由德意志银行、汇丰银行、加拿大丰业银行决定,每日伦敦银定盘价主要这由三大白银做市商,通过对比交易订单确定基准价格,作为现货白银价格的参考指标价。

  但这种制度在2014年8月14日正式退出了历史舞台。因为随着德意志银行退出白银定盘价操作,使得定盘价参与方数量不足。按照规定,白银定盘价的商议和确定过程不能少于三位定价成员,由于一直未找到合适的机构接替德意志银行,加上内部操控银价丑闻不断,因此透明度缺乏的伦敦银定价机制不得不走上变革之路。

  在旧的白银定价机制下,参与定价的银行既做裁判员,又做运动员,存在价格操纵的可能,为提高定价透明度,新的电子化白银定价机制由芝加哥交易所集团(CME)和汤森路透提供,基于电子拍卖平台,增加了整个过程的参与者和透明度。

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